ยาวไปอยากเลือกอ่าน
แสดง
สัญญา Future เป็นอนุพันธ์ชนิดหนึ่ง ถือเป็นสินค้าทางการเงิน
มันคือกระดาษ1แผ่น ที่ไม่มีมูลค่าในตัวเอง แต่จะมีมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิง
ลักษณะเด่นคือมีอายุจำกัด เมื่อหมดอายุ มูลค่าของอนุพันธ์นั้นก็จะหมดลงด้วย
เท้าความก่อนว่า Future เกิดขึ้นครั้งแรกจากดอกทิวลิป ในยุคนึงที่ดอกทิวลิปมีค่าดั่งทองคำ
เพียงเพราะมีสีที่สวยงาม แปลกประหลาด และหายากมาก ดังนั้นราคาของทิวลิปจึงขึ้นสูงมาก มีความต้องการมาก
แต่ทิวลิปเป็นดอกไม้ ทำให้กว่าจะออกดอกได้ต้องใช้เวลา แต่คนอยากซื้อขายเพื่อเก็งกำไรหน่ะสิ
ในเมื่อสินค้าปัจจุบันมันไม่พอ เลยขอเอาสินค้าอนาคตมาเก็งกำไรก่อนละกัน จึงเป็นที่มาของคำว่า Future
ยกตัวอย่างเช่น
ผมขอซื้อดอกทิวลิปนี้ ในราคา2พันบาทกับคนปลูกดอกทิวลิป
และตกลงกันว่า ส่งมอบในฤดูเก็บเกี่ยวหน้า
หากถึงฤดูเก็บเกี่ยว แล้วราคาของทิวลิปดอกนี้มีราคา4พันบาท
เมื่อผมไปรับดอกทิวลิปแล้วนำมาขายที่ตลาดจะกำไร2พันบาท
เพราะเราจะซื้อในราคาที่ตกลงกันไว้ตามสัญญา
แต่หากราคามันตกลงไปเหลือ1พันบาท
ผมจะต้องจ่ายแพงกว่าตลาด1พันบาทสำหรับทิวลิปดอกนี้
ภายหลังสัญญาซื้อล่วงหน้าเราจะคุ้นชื่อว่า Long Short
Long-Short คืออะไร
Long คือ การทำสัญญาว่าจะซื้อสินค้านี้ ที่ราคานี้ในอนาคต
หากตลาดขึ้น คน Long จะกำไร เพราะซื้อได้ถูกกว่าตลาด
หากตลาดลง คน Long จะขาดทุน เพราะซื้อได้แพงกว่าตลาด
Short คือ การทำสัญญาว่าจะขายสินค้านี้ ที่ราคานี้ในอนาคต
หากตลาดขึ้น คน Short จะขาดทุน เพราะขายที่ราคาถูกกว่าตลาด
หากตลาดลง คน Short จะกำไร เพราะขายที่ราคาแพงกว่าตลาด
— Long เดิมพันว่าสินทรัพย์จะราคาเพิ่มขึ้น , Short เดิมพันว่าสินทรัพย์จะราคาลดลง —
ตัวอย่างการ Long – Short
ผมตกลงกับนายA ว่าจะขอซื้อBitcoinจาก A ที่ราคา 6,500$ จำนวน3BTC
ผมเป็นคนซื้อ (Long) นายAเป็นคนขาย (Short)
เมื่อครบสัญญา และราคาตลาดอยู่ที่ 7,500$
ผมจะกำไร เพราะซื้อจากนาย A ที่ราคา 6,500$
แล้วนำไปขายที่ตลาดทันทีจะกำไรทันที 1,000$ต่อ1BTC
ในสัญญาคือ 3 BTC เพราะฉะนั้นผมจะกำไรทันที 3,000$
ส่วนนาย A เพื่อนรัก จะต้องขายให้ผมที่ราคา 6,500$ ตามสัญญา แม้ราคาตลาดจะ 7,500$ ก็ตาม
ดังนั้น กำไรที่ผมได้มา มาจากที่นายAเพื่อนรัก อดกำไรนั่นเอง
หากสัญญาเป็นแบบ SPOT คือส่งมอบสินค้า ณ วันที่หมดอายุสัญญา
โดยซื้อขายตามราคาที่ตกลงไว้ในกระดาษ
หากสัญญาเป็นแบบ Cash Settlement คือส่งผลเงินตามส่วนตาม
ก็จ่ายค่าส่วนต่างตามราคาตลาด ฝ่ายกำไรก็ได้รับเงิน ฝ่ายขาดทุนก็จ่ายเงินเป็นอันจบกัน
สัญญาประเภทนี้เป็นแบบที่โลกคริปโตกำลังเผชิญ เพราะราคาของ Bitcoin ถูกจัดการได้ง่ายมากผ่าน Future
และพวกเค้าจัดการราคาโดยที่ไม่จำเป็นต้องถือ Bitcoin เลย แม้แต่นิดเดียว
หนึ่งในตลาดที่ทำ Long Short ของ Bitcoin ที่สำคัญคือ ตลาด Bitmex
ในช่วงหนึ่งที่ราคามีการแหว่งอย่างรุนแรง คนกลุ่มนึงได้พนันว่าราคาจะตก
จึงทำการ Short ราคาไว้ แต่เมื่อราคาขึ้น ทำให้คนเหล่านั้นขาดทุนจำนวนมาก
บทความนี้เป็นตัวอย่างการทำสัญญาแบบง่ายๆเพื่อให้เข้าใจที่มา
และจุดประสงค์ของการมี Future ในตอนแรก
ในส่วนของ Bitmex จะมีอธิบายในบทความหลังจากนี้
ขอให้ทุกท่านลงทุนด้วยความระมัดระวัง ขอบคุณครับ
Writer
Rotehut Verheizen
อดีตนักศึกษาวิศวะที่หันมาเอาดีด้านการลงทุน ปัจจุบันทำงานให้กับกองทุนบริหารความเสี่ยงที่ฮ่องกงและสิงคโปร์ ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์และโปรแกรมเมอร์ด้านกลยุทธ์การลงทุน รวมทั้งก่อตั้ง Private Fund เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ทั่วโลก
